GUÍA PARA ANÁLISIS DE BALANCES

 

ü      Se pretende fijar pautas y utilizar la terminología adecuada, teniendo en cuenta que algunos términos pueden tener otra acepción

 

ü      Lo importante del análisis comparativo sería con respecto a empresas que desarrollen una actividad similar, que tenga una dimensión parecida, que se encuentre situada en un entorno análogo…Ya comentamos que si la Estructura Standard se la aplicamos a “una gran superficie” erraríamos completamente en el análisis

 

¡Ojo con la “colocación” o disposición del gráfico. El Activo deberá estar ordenado de menor a mayor DISPONIBILIDAD y el Pasivo de menor a mayor EXIGIBILIDAD

 

ü      Con respecto al Análisis de Resultados (aun no analizado), el beneficio o pérdida aun están mucho más dispersos dependiendo de la actividad, tamaño…y lo que para una empresa puede ser rentable, para otra puede ser deficitario.

Lo que sí puede servirte de referencia es que en los primeros años o meses de actividad es “normal” que algunas (no todas) empresas pierdan por varias causas: incurre en muchos costes, aun no dispone de abanico de ofertas suficientes, tiene que hacerse con una “cartera” de clientes, debe sopesar la importancia que tiene para el negocio cada uno de los productos, debe adaptarse a las condiciones del mercado…Multitud de variables.

No olvides que hay productos en los que el margen puede ser muy elevado (ej una joya) y otros en los que el margen es menor pero se obtiene rentabilidad al vender muchas cantidades (ej la tienda de Roso).

 

ü      Se establecerán comparaciones con un supuesto “Standard”  (en castellano existe la palabra Estándar, por lo que la utilizaré indistintamente) o “Modelo” de Estructura Económica y Financiera (Balance) que ni es válido para todas las empresas ni lo es en todas las situaciones.

Simplemente nos servirá como “referencia” para las comparaciones y que al igual que una media aritmética, simple o ponderada, no puede ni debe interpretarse incorrectamente, lo mismo debes considerar con el Standard (ej de incorrecta interpretación de la media aritmética: El Sr “X” tiene 100 € y la Sra. “Y” 10 €. Cada uno tiene 55 €; ej de incorrecta interpretación del Standard: Por cada € invertido, 20 céntimos tienen que ser en AF)

 

Solamente como referencia una estructura en equilibrio Estándar sería:

Inversión: 20 AF, 30 S, 45 R, 5 D

Financiación: 40 FP, 10 L, 50 PC

FM: 30

 

Represéntalo tú con rectángulos, círculos…

 

A veces se entiende mejor con “tanto por uno o con 1€” en lugar de %, acomódalo a  lo que quieras expresar (Con el Estándar. Ej con 1€: Por cada € invertido 20 céntimos lo son en AF; Ej con %: De toda la Financiación,  el 40% es Autofinanciación y el 60% es Financiación Ajena).

 

SE TRATA ES DE INTERPRETAR ADECUADAMENTE LOS DATOS QUE OBTIENES. NO SE TRATA DE HACER UNA MERA COMPARACIÓN DE NÚMEROS O DE %

Si tuvieras otro Modelo más preciso: similar actividad, productos parecidos, tamaño parejo, situación análoga, deberás comprar los datos con el citado, pero en este caso lo haremos con el Standard, por lo que en TODO el proceso deberás ir razonando:

 

Estándar   Inicio (o Fin del ejercicio N-1, año pasado)   Final (o Fin de ejercicio N, este año)

 

Es decir, comenta/razona: Estándar es o está fijado en…. y teníamos/invertíamos en/nos financiábamos con  ….. de ……, ahora tenemos/invertimos/financiamos ……, por lo que……

Utiliza expresiones como: tendencia continúa, tendencia se invierte, se acerca/se aleja de, adecuado/inadecuado, en límite o lejano, cuanto mayor/menor, considerable aumento/disminución, duplica/triplica, mitad, excesivo, razonable…

 

 

-         Se puede “hablar” de ratios patrimoniales o análisis financiero, pero lo importante, insisto, es que interpretes adecuadamente, con independencia de la denominación o no de ratio.

-         El análisis puede efectuarse: por origen o por temporalidad.

o       Por temporalidad, es en el que nos hemos centrado y siguiendo los pasos que se indican a continuación  

 

I) Elaboración del Modelo de Balance del PGC. Importante los totales de los epígrafes.

 

II) Utiliza expresiones propias del análisis. Te pongo las que creo más interesantes, partiendo de los Epígrafes de Balance:

En Activo:

Estructura Económica, Inversión, Aplicación de los recursos

           

A. Activo No Corriente: Fijo “AF”                     Activo Financiero Fijo“AFF”

B. Activo Corriente: Circulante “AC”                   

                                      Existencias:Stock “S”

                                  

   Derechos c/p: Realizable “R”      Activo Financiero

                                      Tesorería: Disponible “D”                      

 

En PN y Pasivo:

Estructura Financiera; Financiación; Origen de los recursos

 


 A. Patrimonio Neto:

       Financiación Propia o                         Recursos Permanentes o

            Recursos Propios                                          Financiación básica o                                                                                                  Pasivo Fijo “PF”

                                                                                 

    B: Pasivo No corriente:

            Exigible l/p “L”        

                                                                                 

    C: Pasivo Corriente:                                            Financiación Ajena

            Exigible c/p “E”; “PC”        

 

Cuidado con la abreviatura RP que puede significar Recursos Propios o Recursos Permanentes y es diferente ¿no?

 

III) Representaciones gráficas con detalle: composiciones de INVERSIÓN y FINANCIACIÓN así como Fondo de Maniobra o Fondo de Rotación o Zona de Seguridad o Capital Circulante o Capital de Trabajo (estas dos últimas expresiones suelen ser utilizadas para la comparación con magnitudes de Circulante)

En general se “redondean” o aproximan. Puedes representarlo con rectángulos,  círculos, diagrama de barras...Lo importante es que sepas explicarlos

 

IV) Ahora la composición del Activo y del Pasivo por separado: Comenta, con las expresiones que he indicado.

IV.1) Para el Activo. Inversión. Aplicación de los recursos

 

 

 

 

 

 

 

Completa el gráfico con el Standard

 

Te pongo dos ejemplos para que utilices el que mejor entiendas:

. Con Base 100: Si tomamos como referencia el Modelo Estándar, para la Inversión de 100€, establece en 20€ lo Invertido en AF. Nuestra empresa en el año pasado 2008 (año N-1) estaba muy por debajo/encima/alejada/cercana…pues invirtió en fijo…. Actualmente en el 2009 (año N)   su inversión en AF se adecua/se aleja/se aproxima al “Modelo” invirtiendo en Fijo…. por cada 100€. La estructura económica cambia considerablemente/permanece inalterable

 . Con base 1: Si tomamos como referencia el Modelo Estándar, para la Inversión de 1€, fija en 20 Céntimos lo Invertido en AF, nuestra empresa el año pasado 2008 (año N-1) tenía invertido en AF …….. céntimos, por  debajo/por encima/similar. En el año en curso 2009 (año N),  tiende/se aleja/se aproxima/duplica al Estándar al alcanzar los …. Céntimos

 

Has de seguir tú explicando toda la INVERSIÓN

 

IV.2) A continuación puedes establecer todas las comparaciones que quieres entre cada uno de los componentes, componentes del Activo entre sí, pero fíjate en que realmente te indiquen algo que entiendas.

 

 

 

 

 

 

 

Con el gráfico que has completado anteriormente, pero para relacionar es mejor que anotes cuantías numéricas de los epígrafes de Balance

Puedes relacionar Disponible con Stock, Disponible con Fijo, Stock con Fijo… Todos los que decidas, pero que tengan significado importante para lo que quieres  llegar a expresar. Insisto en que es mejor que utilices los valores cuantitativos originales (es decir, las cantidades de los epígrafes de Balance), pues si lo haces con las de las representaciones gráficas, que han sido redondeadas, pueden variar los resultados.

. Ej: Con base 1 y  tomando como referencia el Modelo Estándar

Decides relacionar S con D

Podría ser: S/D, en este caso 30/5 = 6. Significado: 6€ invertidos en S, por cada € líquido. También podrías expresarlo: Cada € líquido supone una inversión de 6€ en S. Nuestra empresa el año pasado 2008 tenía ….., por  debajo/por encima/similar. En el año en curso 2009,  tiende/se aleja/se aproxima/duplica al Estándar al alcanzar los ….

Si con los mismos componentes, la relación que hubiera establecido fuera: D/S, en este caso 5/30 = 0’1666 (aproximando a 0’17). Significado: 17 Céntimos líquidos (ojo no son €), por cada € invertido en S. Nuestra empresa el año pasado 2008 tenía ….., por  debajo/por encima/similar. En el año en curso 2009,  tiende/se aleja/se aproxima/duplica al Estándar al alcanzar los ….

 

Ya debes continuar tú explicando distintas relaciones que establezcas entre los componentes de la INVERSIÓN. ¡Cuidado! Más tarde se relacionará Inversión con la Financiación, (ahora solamente estás analizado la Inversión)

Ya tienes que saber responder a preguntas como: Por cada € líquido, ¿De cuanto realizable (pendiente de cobro a c/p) se dispone?

 

IV.3) Para el Pasivo. ¡Cuidado! estás con el Pasivo (nunca es Inversión), es FINANCIACIÓN. El análisis en general suele hacerse antes de la distribución del Beneficio (la Cuenta de P Y G figura formando parte de los Fondos Propios).

                                                                Financiación. Origen de los recursos

 

 

 


 

 

 

Completa el gráfico con el Standard

 

Te pongo también dos ejemplos:

. Con Base 100: Si no tomamos como referencia el Modelo Estándar, la Financiación de 100€, fija en 40€ la Financiación Propia. Nuestra empresa el año pasado 2008 contaba con una Financiación Propia de …. o se Autofinanciaba/No se Autofinanciaba (sin llegar/ o sobrepasando al Estándar). En el presente año 2009 se incrementa (una disminución supondría que la empresa habría obtenido pérdidas o que habría tenido que reducir su capital para hacer frente a pérdidas anteriores…), poco/mucho pues alcanza los ….€ de Recursos Propios. Sería importante considerar la tendencia de años anteriores, si la empresa se encuentra en sus primeros años de actividad, si el “escaso/suficiente beneficio” ha sido debido a causas extraordinarias…  

. Con Base 1, pero ahora cambio la parte que analizo para que veas otra posibilidad: En cuanto a la Financiación Básica  o PASIVO FIJO (en la que se incluyen las deudas a l/p) el Estándar es de 50 Céntimos. Nuestra empresa cuenta con una FB en 2008 por encima/debajo del Modelo al alcanzar los …céntimos, pero desciende/sube peligrosamente/considerablemente en el año actual 2009 en que se sitúa en … Céntimos. Este descenso/subida considerable puede ser debido fundamentalmente: al fuerte descenso/subida de las deudas a l/p que en año anterior alcanzaban los … Céntimos y en el presente se sitúan en … Céntimos o al Bº/ Pérdida…

 

Ya tienes que saber responder a preguntas como: Por cada € de Financiación, en tu empresa, ¿Cuántos Céntimos corresponden a la Autofinanciación y cuantos a la financiación ajena?

 

IV.4) Ahora se relacionan los componentes del Pasivo entre sí:

 

 

 

 

 

 

Con el gráfico que has completado anteriormente. Para relacionar es mejor que anotes cuantías numéricas de los epígrafes de Balance

Puedes establecer también las comparaciones que quieras, pero las más frecuentes son: 

Grado o Ratio de Autonomía y

Grado o Ratio de Dependencia  o Endeudamiento (uno es el inverso del otro).

                                                                                                          PN/ total exigible

Es conveniente hacer dos Grados o Ratios de Autonomía PF/exigible a corto

 

Pongo ej y tú deberás continuar

. Ej de Autonomía: En el Estándar por cada € Exigible (c/p y l/p) se cuenta con 67 Céntimos (redondeado), de Recursos Propios. En nuestra empresa el Grado de Autonomía el año pasado 2008 estaba por debajo/encima situándose en … Céntimos. Al finalizar éste año 2009 tiende/se aleja del Estándar al situarse en … Céntimos, pero aun no alcanza/sobrepasa/se aproxima a la Autonomía Standard (la del Modelo), ya que en nuestro caso: por cada € de deudas contraídas o financiación ajena (c/p y l/p) contamos con … céntimos de Financiación Propia. No somos/Somos lo suficientemente autónomos 

 

Para los Ratios de Endeudamiento o Grados de Endeudamiento o Dependencia (ya comentado inverso de anterior)

                        Deudas totales / PN,  sería endeudamiento total

y luego separa             Exigible L / PN, sería endeudamiento a l/p

                                   Exigible C / PN, sería endeudamiento a c/p

Haz varios                  

             Exigible C/ PF

                                    

. Ej de Endeudamiento o Dependencia: En el Estándar por cada € de Recursos Propios cuenta con 1’5 € de Recursos ajenos a c/p y l/p. En nuestra empresa ya el año 2008 la ratio de endeudamiento superaba/estaba por debajo del Modelo pues alcanzaba los…€. En el 2009 desciende/sube ligeramente/considerablemente y se va acercando/alejando a lo que “se supone sería deseable”, el grado de Endeudamiento es elevado/bajo (no somos/somos dependientes).

Ya debes continuar tú explicando los distintos ratios de Autonomía y Endeudamiento. No olvides en el de Endeudamiento hacer ratios y comentarios separando el  l/p y el c/p

 

V) El siguiente paso sería relacionar el Activo y el Pasivo entre ellos. Correlación que debe existir entre Financiación e Inversión

 

V.1) Te aconsejo que empieces por el FM (que se supone  has representado adecuadamente). Recuerda Que también se denomina Fondo de Rotación, Capital Circulante, Zona de seguridad (excedente de la empresa para evitar peligro de Concurso (anteriormente suspensión de pagos, quiebra), Capital de Trabajo

¡Recuerda la idea de hacer simulación con las manos! Te servirá para esto y para (si lo necesitas) calcular la variación que ha sufrido el Capital Circulante

Con Activo Circulante  y Pasivo Circulante:          

                                                                                  FM

 

 

 

 

 


Con Activo Fijo  y Pasivo Fijo:                   

FM

 

 

 

 

 


V.1.1) Primero calcúlalo con céntimos, porcentualmente, grados… mediante cualquiera de las dos operaciones de restar: PF-AF o AC-PC que lógicamente deben darte el mismo resultado.

A continuación puedes calcular desde el año pasado al actual la variación que ha experimentado, en € (ello te servirá de comprobación si tuvieras que elaborar Cuadros de Financiación, ya que la diferencia cuantitativa que obtengas aquí debe ser la misma que obtengas en los cuadros).  Los cuadros de Financiación NO son obligatorios en el Nuevo PGC

V.1.2) Establece las comparaciones ¡Cuidado con expresiones!:

- Con PF la empresa tiene que financiar AF y un margen razonable de circulante. Esto te indicaría que tus Recursos Propios más la Financiación Ajena a l/p, además de financiar el AF se debe utilizar para una cuantía “razonable”de Circulante

Piensa que normalmente se acude a la financiación a l/p para invertir en Inmovilizado (cuando adquieres una casa te planteas los Recursos Propios que tienes y acudes a la Financiación a l/p ¿no?; recurres al Bco “tan a l/p” que ahora se están haciendo hipotecas a 50 años. ¿Se te ocurriría acudir a Financiación a c/p?. En la empresa una parte de la Financiación Básica puede destinarse a Stock

Ej En el Estándar: el PF Financia el AF y un margen de Circulante, fijado en 30. En nuestra empresa el año pasado el FM estaba situado en …, mientras que esta año baja/sube/disminuye/se incrementa considerablemente/ligeramente hasta situarse en …, por debajo/por encima de lo que puede considerarse Modelo, por lo que el “margen de maniobra” es escaso/adecuado/excesivo, no tiene/tiene/excede/no alcanza  “zona de seguridad”.

- La Inversión en Activo Circulante ha de ser Financiada con Exigible a corto y un margen razonable PF. Esto te indicaría que normalmente se acude a la financiación a c/p para invertir en Circulante

Piensa que cuando compras un pantalón a plazos supongo que te planteas si podrás hacer frente al pago en uno, dos, tres meses ¿no? ¿Se te ocurriría acudir a Financiación a l/p? Se supone que las deudas que contraes a c/p debes cubrirlas con lo que tienes disponible más lo que tienes pendiente de cobro ¿no?

También suele utilizarse expresiones como:

- El Activo Financiero Fijo tiene que estar financiado con recursos permanentes: PF≥ I+S.

Ej En el Estándar el AFF está financiado con PF (iguala), en nuestra empresa el año pasado…en el actual….¿qué pasa cuando no es así?

- El Activo Financiero tiene que estar financiado con deudas c/p: E≤ D+R

           Ej En el Estándar el Activo Financiero está financiado con PC (iguala), en nuestra empresa el año pasado…en el actual….¿qué pasa cuando no es así? ¿Puede la empresa hacer frente a las deudas a c/p con el líquido y cobrando lo pendiente?

Establece tú todas las comparaciones

 

V.2) Sigues analizando la Correlación que debe existir entre Financiación e Inversión, ahora a través de los denominados, generalmente, RATIOS FINANCIEROS

 

V.2.1)  Con ambas partes del CIRCULANTE  ¡Si utilizas los gráficos lo verás mucho mejor!: Coger PC con cada uno de los componentes del Activo: Tienes el primer gráfico y tú debes elaborar los demás

- Ratio de Liquidez Inmediata: relaciona las deudas contraídas a c/p (Pasivo Circulante) con el líquido. Para obtenerlo la operación que haces es: D/ PC

D

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


Además de obtener las cuantías insisto en que deberás explicar los significados.

Te pongo ejemplo de este

y tú deberás continuar con los siguientes

El del Estándar significaría: Por cada € de deudas contraídas a c/p, se dispone de  10 Céntimos líquidos (efectivo, dinero en C/C).

En el caso que estés analizando: el pasado año se disponía de…céntimos y en el presente 2009 se ha pasado/no alcanza al disponer de … céntimos (la mitad/el doble, un tercio/el triple). Hay exceso/escasez de liquidez, con respecto al Standard.

Seguirás cogiendo el PC (mismo gráfico en el pasivo), pero en el Activo “lo sombreado” será D+R. Represéntalo

-         Ratio de Tesorería o acid test = (D + R) / PC

 

Calcula, representa y comenta los siguientes

-         Solvencia a c/p o solvencia técnica = (D + R + S) / PC. Además del Estándar se considera “margen razonable” entre 1,5 y 2. Fíjate en que aquí relacionas las mismas magnitudes que para el cálculo del FM, pero a través de operaciones matemáticas distintas

-         Solvencia total = TA/PC. Además del Estándar se considera “margen razonable” entre 1,5 y 2,5

V.2.2) A continuación, puesto que ya has comparado el PC con toda la Inversión puedes coger otras magnitudes y calcular algunos “otros” ratios que suelen usarse (insisto en que a veces los términos tienen diferentes acepciones)

-         Garantía = TA/financiación ajena

-         Equilibrio = PN/AF

-         Estabilidad = PF/AF. Fíjate en que aquí relacionas las mismas magnitudes que para el cálculo del FM, pero a través de operaciones matemáticas distintas

-         Apalancamiento (este término tiene otras muchas acepciones)= TA/PN

Vuelvo a insistir, no te limites a calcularlos, tienes que comentarlos.

Esta “guía” son pautas y ejemplos, lo importante es que tú puedas hacerlo

Os facilito Pág. de interés estadísticas/ratios de Cuentas Anuales, que puedan serviros de referencia para el Análisis:

Del Banco de España. Desde la página principal, en informes y publicaciones, en publicaciones anuales, en Resultados anuales de las empresas no financieras. http://www.bde.es/informes/be/cb/cb.htm

La última monografía anual es del 2007, ya que están elaboradas con las CA depositadas en los RM, por lo que no tienen los mismos epígrafes que el Nuevo PGC.

No obstante puedes hacerte una idea. Tras seleccionar el año 2007, baja a  Anejo. Base de datos de cuentas anuales depositadas en los Registros Mercantiles. Colaboración Banco de España/Registros Mercantiles (309 KB)

Visualiza ANÁLISIS EMPRESARIAL/PEQUEÑAS EMPRESAS/ CUADROS GENERALES/ESTADO PATRIMONIAL. En la pág 23 y siguientes están los valores absolutos y los porcentuales

Representa gráficamente

Visualiza también

Capítulo 2. Análisis empresarial. En pág 10 y siguientes tienes valores absolutos y porcentuales de todas las empresas  (no solo PYMES)

Representa gráficamente

- Del Registro Mercantil

Más fácil para que los datos no sean tan abundantes (“los árboles no dejan ver el bosque”), que creo pueda ser de utilidad y que además es interesante por toda la información que contiene sobre Registros Mercantiles.

La página principal, desde la que podéis hacer las descargas para DEPÓSITO DIGITAL DE CA, LEGALIZACIÓN DIGITAL DE LIBROS ES:  http://www.registradores.org

Además, para lo que nos afecta, en estadísticas sectoriales, se pueden solicitar abonando una cuantía, pero si quieres ver el ejemplo, puedes hacerlo: https://www.registradores.org/mercantil/jsp/home.jsp?idioma=es&pais=ES

Hay otro ejemplo de PYMES:

https://www.registradores.org/estaticasm/cpe/estadisticasPymes/pymes_societarias_ejemplo.pdf

- Base de datos ARDAN: servicio de información apoyo a la actividad empresarial. Muy útil y la manejareis en Proyecto Empresarial.

Referencias Sectoriales en Extremadura: http://www.ardan.es/extremadura2007/

Descarga. Tienes acceso a representaciones gráficas de la estructura/composición Patrimonial y Financiera de las empresas de la Región  (datos de 2005)

Si “Pinchas” en nombre, puedes buscarlas (sin necesidad de ir mirando toda la lista), si prefieres cualquier otra opción puedes hacerlo.

Con doble Clic sobre empresa las ordena de AZ y otra vez al revés.

Puedes moverte con las flechas inferiores

Selecciona dos empresas de Cáceres. Una ha de ser actividad comercial y la otra de servicios o industrial. Una ha de estar auditada y otra no.

Visualiza e imprime y comenta gráficos

Desde la pág http://www.ardan.es/ardandir/extremadura2008/index.html

Datos de 2006

Visualiza representación gráfica de las dos de las empresas anteriores y compara gráficos.

.

Autoras:

Carmen Díaz-Jiménez (Dpto de Administración de empresas)

Clara Monteserín Molano (Dpto de Administración de empresas).

Vicenta Sánchez Isidro (Dto de Orientación).

 

El Profesorado Extremeño denucia que está "sobrecargado" de trabajo
i33El Sindicato del Profesorado Extremeño (PIDE) criticó ayer la "falta de sensibilidad" de la Junta de Extremadura con el profesorado ante el final de curso, ya que a su juicio se presenta "sobrecargado" tanto para el profesorado implicado en las oposiciones como para los que forman parte de los tribunales o el interino, que han visto incrementados "enormemente" sus niveles de ansiedad.

Premio a la Acción Magistral

i27La FAD (Fundación de Ayuda contra la Drogadicción), la Comisión Española de Cooperación con la UNESCO (Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura) y BBVA convocan el II Premio a la Acción Magistral.